La pause dans l’assouplissement de la politique monétaire de la BCE a éprouvé les nerfs des économistes et autres professionnels du secteur immobilier. Ils étaient tous rivés à la baisse du taux directeur tant attendue le 5 mars 2009. La bourse dévisse quelque peu face à cette baisse qui semble manquer d’audace pour beaucoup d’analystes. Toutefois, la baisse de 50 points de base ramenant le taux directeur de la BCE à 1.5 %, le plus bas historique, n’est pas forcément la dernière baisse possible du taux directeur. Jean-Claude Trichet a laissé entrevoir une nouvelle baisse possible de ce taux soit en avril, soit en mai 2009. Axel Weber, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, préconise le taux plancher pour la BCE de 1 % depuis février 2009.

Parallèlement à la baisse de mars de la BCE, la banque d’Angleterre a abaissé son taux directeur d’un demi-point, ramenant à un taux de 0.50%, son taux le plus bas historique. La banque d’Angleterre, ayant épuisé toutes les marges manoeuvres injecte 85 milliards d’euros dans l’économie. La BCE devrait à terme venir à cette manoeuvre.

La prévision de l’inflation pour 2009 dans la zone euro est de 0.4 % (1% en 2010) ce qui laisse encore quelques possibilités à la BCE de baisser davantage son taux directeur puisque le pacte de stabilité monétaire stipule qu’il faut maintenir l’inflation en dessous de 2% dans la zone euro.

Mise à jour 10 mars 2009 : On apprend dans un article de Lepoint.fr que Lorenzo Bini Smaghi, l’un des membres du directoire de la BCE déclare que "En cas d’aggravation de la situation (économique), la BCE est prête à réduire à nouveau ses taux d’intérêt, même à zéro" en cas de déflation. Toutefois Axel Weber, président de la Bundesbank et membre du conseil des gouverneurs de la BCE ne souhaite pas que la BCE baisse son taux directeur en deça de 1%. On peut prédire sans trop se tromper que la prochaine du taux directeur de la BCE sera de 50 point de base, ramenant le taux directeur à son plus bas historique. Reste à savoir quand...